法国为啥不救阿尔斯通公司

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作者兰台

首先要声明
，我之所以做通用收购阿尔斯通的考据，不是要为谁说话 ，只是从常识判断，涉及几百亿的跨国公司并购案
，绝不是抓一个副总裁就能完成的 。

阴谋论只会腐败我们的心智，让我们对这个世界的理解简单化
。

事实上通用收购阿尔斯通主要业务 ，是一件异常复杂的并购案
，绝不是通用与阿尔斯通两家公司谈判就能完成的收购案，法国政府、欧盟最高反垄断机构乃至我们国家都可以否决这一笔收购。

如果真如阿尔斯通副总裁皮耶鲁齐所说 ，美国通过抓他让阿尔斯通妥协
，那真的是远远不够，美国还要让法国政府妥协 ，要让阿尔斯通工会妥协
，要让欧盟最高反垄断机构以及与阿尔斯通有业务往来的十几个国家都妥协才行 。

这显然不是只抓一个皮耶鲁齐就能完成的。

通用收购阿尔斯通主要业务要阿尔斯通工会批准—→法国政府批准—→欧盟最高反垄断机构批准—→与阿尔斯通公司有业务往来的十几个国家（包括日本）政府批准后才能完成
。

美国仅仅靠抓皮耶鲁齐是不可能让法国政府 、欧盟以及全世界十几个国家都妥协的。

阿尔斯通工会强烈反西门子提出的合并方案，法国政府也担心欧盟最高反垄断机构会否决阿尔斯通与西门子的合并案；2017年阿尔斯通高铁部门与西门子高铁部门合并案就被欧盟最高反垄断机构否决了 。

正文：

阿尔斯通之所以想出售电力与电网业务是因为阿尔斯通在2008年金融危机后 ，一直处在濒临亏损的状态
，阿尔斯通大股东，占股29%的法国布依格（Bouygues）集团本身的电信业务在2008年金融危机后也处于不景气状态 ，比如2012年布依格电信公司利润就同比下降37%
。

阿尔斯通集团本身从2008年金融危机开始，一直就处于靠售卖旗下产业来避免亏损的状态
，2008年当年阿尔斯通股价就下跌了30%。

因为阿尔斯通大股东法国布依格（Bouygues）集团陷入亏损以及阿尔斯通集团本身业务的低迷，使得以阿尔斯通集团CEO柏珂龙和大股东布依格（Bouygues）集团都有意出售阿尔斯通 。

也就是说不存在阿尔斯通被迫出售主要业务这回事
。

而阿尔斯通在当时买家很有限 ，只有通用（GE）和西门子两家公司。

阿尔斯通集团CEO柏珂龙一开始接触的就是通用（GE）
，为什么柏珂龙首先接触通用，我们今天不得而知 ，但是他不接触西门子的理由倒是很清楚：

根据《经济参考报》2014年援引法新社的报道
，当法国政府引入西门子作为另一家收购方时，阿尔斯通工会就发表声明 ，担心西门子与阿尔斯通合并会引发裁员风潮 。

事实上西门子2004年就提出收购阿尔斯通
，但是遭到了后来法国总统萨科齐的反对而作罢
。

但是，法国政府引入西门子对于通用收购阿尔斯通也并不是没有好处 ，通用因为阿尔斯通的入场
，把收购价给从94亿欧元提升到了123.5亿欧元。

最为关键的是法国经济部长根据相关法律法规，握有对通用收购阿尔斯通主要业务并购案的一票否决权 。

而当时法国经济部长是谁呢？

今天的法国总统马克龙 ，他并没有行使这一票否决权
。

但是，通用语阿尔斯通并购案
，在两家公司获得批准以及法国政府批准只是万里长征走完第一步，这场并购案还需要欧盟最高反垄断机构批准。

2015年9月8日 ，欧洲最高反垄断机构批准了通用(GE)收购阿尔斯通(Alstom,ALO)旗下能源部门的交易 。此前通用电气同意售出资产
，监管机构认为这些资产可以在欧洲创造出新的强大竞争对手。

欧盟表示，转售交易“将使买方复制阿尔斯通公司在市场中的原来角色 ，由此维持有效的竞争
。”

事实上
，西门子之所以被否决就是因为阿尔斯通和法国政府都担心西门子与阿尔斯通因为业务重叠太多，合并案会被欧盟最高反垄断机构否决。

事实证明担心不是偶然的 。

2017年 ，阿尔斯通高铁部门准备与西门子高铁部门合并
，结果该合并案就被欧盟最高反垄断机构否决了，否决理由就是阿尔斯通与西门子分别是欧洲高铁业务的第二与第一 ，如果两家公司合并会造成事实上的垄断
。

可以想象
，欧盟最高反垄断机构完全可以以同样理由否决2014年西门子与阿尔斯通的合并案。

最后一点，通用为了并购阿尔斯通 ，多付出了接近30亿欧元，相比美国处罚阿尔斯通的7.7亿美元来说
，通用多支付的30亿欧元难道不是更多吗？

并且，通用（GE）在2015年时承诺3年内不裁员 ，最后证明通用公司也做到了
，通用第一次裁员发生在2018年年底，此时已经过了通用的承诺期 。

更为关键的是通用收购阿尔斯通主要业务后并没有带来想象中的业绩提升 ，相反
，通用更像是陷入了阿尔斯通泥潭
。

综上所述，美国利用长臂法案抓捕皮耶鲁齐以及给阿尔斯通集团开出巨额罚单当然是霸道表现 ，但是
，美国抓捕皮耶鲁齐绝对与通用收购阿尔斯通没有关系。

因为如果美国有关方面想通过抓捕皮耶鲁齐帮助通用收购阿尔斯通的话，显然抓捕一个皮耶鲁齐是远远不够的 ，美国还要逼法国政府不行使“一票否决“
、要逼欧盟最高反垄断机构批准合并
，要全世界十几个国家都同意这个并购案 。

如果美国真能做到这一切，为什么不干脆让法国把阿尔斯通白送给通用呢？何必还要多花30亿欧元呢？

我个人观点 ，皮耶鲁齐的《美国陷阱》本质上就是法国版的《货币战争》
。

参考资料：

《通用电气并购阿尔斯通电力事业部案例分析》，《天津 财经 大学》 2015年硕士毕业论文

《GE收购阿尔斯通
，为什么志在必得？》，人民网2014年5月21日刊

《欧盟批准GE收购阿尔斯通能源业务部门》 ，新华社

《法政府插手阿尔斯通并购案 暗示更倾向西门子》
，《经济参考报》

《路透社：法国阿尔斯通工会反对西门子并购阿尔斯通》，新华网

《阿尔斯通与西门子合并铁路工业板块遭法国四大工会联合反对》 ，新华网

《西门子阿尔斯通并购案遭否
，欧盟和法德到底在争什么？》，人民网

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